[导读]:从“算力紧缺”到“业绩兑现”，从“概念炒作”到“技术迭代”，AI产业的定价逻辑正在经历重塑。硬件基建的景气度能否延续？应用端业绩何时兑现？在端侧和智驾方面，华泰柏瑞基金研究部认为，端侧AI可重点关注AI眼镜，这类新型设备可能有机会创造新的终端需求；而AI PC和AI手机的真实需求尚待验证，核心在于"AI能力是否真正带来独立的换机需求"。智能驾驶方面，当前L2+级别渗透率快速走高，带动相关产业链零部件快速增长；长期看，无人驾驶robotaxi有较大的增长空间，但现阶段渗透率提升和业绩兑现仍受安全、监管和运营经济性的多重约束。
以投资优化支撑产业升级——正确认识中国经济的阶段特征与长远趋势③（人民时评）
从“算力紧缺”到“业绩兑现”，从“概念炒作”到“技术迭代”，AI产业的定价逻辑正在经历重塑。硬件基建的景气度能否延续？应用端业绩何时兑现？估值分化之下，哪些环节仍有安全边际？
在这一节点上，机构投资者如何重新审视并配置AI资产？近日财联社记者专访了富国创新科技混合基金经理罗擎、华泰柏瑞基金研究部，并结合财通基金基金经理金梓才在定期报告中的公开观点，试图从一线投研视角还原他们的真实思考。
从“拔估值”到“兑业绩”
回看过去三年，AI产业的进展与资本市场对它的定价几乎同步。根据金梓才在公开报告中的复盘，2023年四季度是一个起点，随着北美各大云服务商龙头开始积极投入大模型预训练，AI产业由此进入基本面兑现阶段。“我们相信2024年相关产业的基本面兑现，可以驱动相关公司进入股价和基本面的良性驱动阶段。”
2024年三季度，OpenAI推出o1模型，产业趋势进入强推理阶段，算力的天花板被进一步打开，需求不再局限于预训练环节。 ... 网页链接