信用利差

在政策红利、增量资金预期、底层资产扩容三重利好的共振下，科创债板块行情走强，科创债ETF也迎来资金的持续抢筹。具体到投资上，金之洁认为，从基本面的角度，债券资产整体依旧处于“顺风”行情中，但目前信用利差整体偏低。他表示，在挖掘高等级信用品种的过程中，会关注票息和骑乘收益，同时也会控制组合的整体久期和杠杆水平。(2026-09-16 05:56:00)

8月14日晚间，中国证监会官网显示，15家基金公司已经上报新一批摊余成本法债基。此次上报的摊余成本法债基为63个月封闭式的债券型基金，上报的基金公司主要包括朱雀基金、易米基金、国融基金、兴合基金、鹏安基金等中小型基金公司，同时还包括了贝莱德基金、路博迈基金、安联基金、联博基金等外资机构。至于新一批摊余成本法债基重启后，其对债市可能造成的影响，格上基金研究员蒋睿表示，短期内该消息或利好债市，尤其利好中长久期信用债，支撑信用利差维持在低位。但对市场的整体推动力不宜过度高估，其影响也可能会受制于这一批产品的规模总量及不同基金公司的实力。(2026-08-15 06:48:00)

当前低利率环境下，传统固收资产的收益空间持续收窄，单一债券资产已较难满足投资者追求长期增值收益的需求。总体来讲，在何旻看来，下半年收益率曲线应该是“牛平”走势：总体收益率下行，但各期限结构不一样，期限利差也会压缩。(2026-08-10 06:14:00)

多只“固收+”产品规模大幅增长在市场波动加剧、低利率环境持续的背景下，“固收+”基金规模迎来爆发式增长。最新披露的基金二季报显示，永赢匠心增利单季规模增长865.70%，中欧鼎利规模突破200亿元，安信恒利增强、融通增元等产品规模亦实现较大增幅。考虑到股市较强、经济相对韧性，债券整体保持较短的久期水平，主要配置高票息的老券、辅以少量中长期债券，未来可能依然以票息为主、以波段交易为辅。信用方面利差较窄，信用评级调整，在信用投资方面始终坚持远离风险的理念，以高等级、高流动性为择券标准，不为获得短期较高收益而增加组合的信用风险暴露。(2026-07-16 15:33:00)

新华财经北京6月29日电截至6月28日，我国ETF总规模约为4.64万亿元，债券ETF总规模也突破8800亿元，达8840.63亿元。尽管债券ETF规模占全部ETF规模的比例不到20%，但近两年，债券ETF迎来爆发式增长。对于近期成交持续活跃的科创债ETF，一位科创债ETF基金经理表示，科创债未来投资机会广阔，在当前国内经济转型升级的关键阶段，传统产业通过技术改造和结构优化迈向高质量发展，战略性新兴产业加速成长，叠加国际环境复杂多变对出口的阶段性影响，未来利率水平或将总体保持低位运行，债券市场有望延续牛市格局；信用债整体呈现“利差优势+票息保护”的双重特征，科创债作为国家战略支持品种，其投资价值进一步凸显。(2026-06-29 07:04:00)

四季度以来，A股大盘指数持续震荡。10月21日，上证指数重回3900点，A股三大股指均收涨。最新数据显示，A股9月新开户数量也创年内次高。信用债方面，平安基金认为，受风险偏好抬升以及基金销售新规影响，债基将受到阶段性的负债端压力，因此四季度信用利差中枢大概率较此前抬升。考虑到当前基本面仍面临进一步的下行压力，同时财政政策仍需货币政策配合，叠加海外进入降息周期，四季度资金面预计整体平稳，信用债仍建议关注中短久期票息价值。(2025-10-22 01:00:00)

债券基金持续调整。8月20日，股市反弹继续压制债市情绪，国债期货转跌，30年期主力合约跌0.35%，10年期主力合约跌0.18%；银行间主要利率债收益率普遍上行。景顺长城养老及资产配置部基金经理江虹认为，在宏观经济温和复苏、通胀压力可控的背景下，货币政策预计仍将维持宽松，利率大幅上行的风险有限，债市长端利率或呈现区间波动格局，信用债方面，中高等级信用利差有望继续收窄，具备票息优势，整体而言，债券资产的底仓价值依旧突出，既能提供稳健现金流，也可通过利率债与信用债的灵活切换和债券久期的调整，有望为组合贡献稳健收益。(2025-08-21 07:23:00)

上半年债市波动加剧，为投资者带来许多困扰。步入下半年，投资者都在关注，债市是否会有投资机会？展望下半年，多家公募对债市的投资机会相对乐观。财通基金展望下半年信用债投资机会时也指出，地产、基建融资需求总体稳定偏弱，存款利率下调后增加债市配置需求，边际利好信用债表现。该机构建议在把控流动性的基础上，短端采取票息策略，中长端适度参与博取骑乘收益和利差压缩的机会。(2025-07-09 19:26:00)

债市投资难度加大，基金经理应对“策略荒”中国基金报记者张燕北今年以来，10年期国债利率在1.6%～1.9%之间波动，呈现出典型的“低利率+窄波动”特征，债券投资难度明显上升。唐薇认为，债券市场整体系统性风险不大，但获取显著超额收益的难度较大，需要更注重节奏和对结构性机会的把握。(2025-06-16 09:59:00)

随着债市回暖，债券基金业绩明显提升，近95%纯债基金净值实现正增长。其中，超八成产品净值在6月份创下历史新高。“在品种选择上，投资者可重点把握三类机会：利率债方面，关注新老券交替带来的交易性机会；品种利差层面，可关注长久期地方债与政金债老券，配置性价比较高；信用债方面，建议聚焦优质区域的中短久期城投债，进一步挖掘票息收益，在地方化债政策支持下兼具安全性与性价比。”吴冰燕分析道。(2025-06-16 01:28:00)

今年以来，黄金、港股等资产表现优异。Wind数据显示，截至5月23日收盘，年内恒生指数、恒生科技指数涨幅均超17%。同时，COMEX黄金期货盘中站上3350美元/盎司上方，年内涨幅已超27%李金柳认为，当前，市场环境不稳定性提升，2024年的久期策略在2025年或难继续一招通吃，需要寻找更灵活、更多元的应对思路。此外，随着期限利差、信用利差压缩到历史偏窄的位置，组合策略也需要在安全边际和择时博弈之间做好平衡。(2025-05-25 01:10:00)

“对等关税”，成为美股最大的利空！在中国反制措施公布后，美股继续全线暴跌，截至美东时间4月4日收盘，道指暴跌超2200点，跌幅达5.50%；纳指暴跌5.82%，较历史高点跌逾20%，跌入技术性熊市；标普500指数暴跌5.97%尽管过去几周信用市场在很大程度上未受股票市场大幅波动的影响，但债券投资者越来越担忧关税会如何直接影响借款人。Barings负责美国高收益投资的董事总经理Kelly Burton表示，这种担忧可能导致信用利差继续扩大。(2025-04-05 06:55:00)

1月以来，债市在宽货币预期降温、资金面偏紧，以及外围扰动下长端利率先下后上，尤其是在央行暂停国债买卖，且稳汇率的主要目标下，机构债市行为分化较为明显。中银固收团队表示，当前10年期国债在1.65%关键点位附近震荡，机构配置盘对长端仍有支撑，短期内，市场宽货币预期虽仍难言反转，但预期降温后，再牵引长端收益率大幅下行可能性有限，叠加2月政府债净供给或回到万亿以上、中长资金入市政策下股债跷跷板短期或有演绎，因而长端可能震荡偏弱，若10年期国债调至1.7%以上位置，对于机构而言，或是适当增配、拉久期的较好时点。(2025-02-10 14:18:00)

近日，多家外资巨头对2025年的中国市场投资前景发表了观点。机构指出，尽管存在一些不确定性，但中国市场的整体投资潜力依然保持强劲。摩根资产管理则认为，市场仍存在不确定性，股债回归负相关性，在投资组合中配置债券有助于降低组合波动。展望未来，利率债仍具有收益率下行带来的资本收益机会，信用利差可能回到相对中性的水平，建议投资者关注中短久期品种及信用下沉策略，以及基本面较好区域城投债的结构性机会。(2025-01-23 05:28:00)

12月20日，债市再度高歌猛进，1年期国债收益率盘中跌破1%，创下2010年以来的新低，10年期国债到期收益率则再次逼近1.7%的重要关口，30年期国债到期收益率也已经来到2%下方。在市场催化下，部分债券基金的年内收益率已经超21%，跑赢众多权益基金。摩根士丹利基金固定收益投资部唐海亮分析，明年债券市场可能存在以下倾向：一方面债市持续走强的趋势有延续性，在适度宽松的货币政策和充裕流动性的表述下，资金价格仍有下行的预期；另一方面，债市将面临着静态收益较低、波动加大的新局面，利差压缩后低票息的特点存在于利率、信用债各品种内，机构较为相似的久期、票息策略可能导致某段时间市场走向较为极致的情况，预期突然的改变可能放大市场波动。所以，未来对市场的节奏把握或更为重要，极致的交易将会承担更大的市场风险。(2024-12-23 01:50:00)

本轮债券牛市还在持续上演。12月20日，债市再度高歌猛进，1年期国债收益率盘中跌破1%，创下2010年以来的新低，10年期国债到期收益率则再次逼近1.7%的重要关口，30年期国债到期收益率也已经来到2%下方另一方面，债市将面临着静态收益较低、波动加大的新局面，利差压缩后低票息的特点存在于利率、信用债各品种内，机构较为相似的久期、票息策略可能导致某段时间市场走向较为极致的情况，预期突然的改变可能放大市场波动。所以，未来对市场的节奏把握或更为重要，极致的交易将会承担更大的市场风险。(2024-12-22 06:57:00)

中信建投证券研报点评10年期国债收益率盘中跌破2%：11月中旬至今，长端利率和信用债经历了一轮较为流畅的下行。宽信用加速风险：随着稳增长政策不断推出，宽信用进程不断推进，我国信贷恢复势头明显，政府债供给充裕，基建、投资拉动作用明显。宽信用进一步加速将使得市场风险偏好升高，投资者要求风险回报收益率提升，拉动债券收益率上行，价格下跌。(2024-12-04 07:56:00)

9月底以来，得益于主动权益市场大幅升温，尤其是股票和可转债价值的短期上涨，“固收+”基金业绩迎来显著回暖。近日，市场行情再度震荡，鹏华基金混合资产投资部基金经理陈大烨表示，对于市场上大部分“固收+”产品而言，80%-90%的债券仓位提供稳定收益机会，10%-20%的权益仓位提供弹性，最核心的是在控制回撤下，把握权益市场正向投资机会。债市方面，陈大烨认为，今年以来，居民对债券基金和理财的配置明显增加，一定程度上压缩了信用利差，后续如果股市对居民配置固定收益类产品形成分流，信用债的流动性溢价可能明显上升，但债市整体大幅调整的风险有限。(2024-11-26 19:14:00)

股市如棋局，开户先布局，随时把握投资机遇！10月12日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，财政部副部长廖岷、副部长王东伟、副部长郭婷婷参加发布会并答记者问。华西证券分析称，对于债市而言，增量财政政策的利好或多集中在信用，尤其是城投板块，财政部“加力支持化解地方政府债务风险”的背景下，城投偿债压力或进一步减轻，信用风险的缓释有利于利差进一步压缩(2024-10-13 07:05:00)

在宏观经济运行以及政策支持力度超出市场预期的背景下，债券市场在今年前三季度持续走强。债券市场将如何开启四季度行情呢？张睿：从现阶段看，哑铃型策略的有效性较强，布局短久期信用债与中长久期利率债的组合相对有效。一方面，信用利差拉宽后，短久期信用债的配置价值有所提升；另一方面，中长期利率债保留着一定的进攻性，随着利率下行，相关品种容易获得较好的资本利得。(2024-10-08 15:24:00)

近期，城投化债问题再引关注。去年的化债大潮推动机构疯抢城投债，尤其是那些剩余期限在1~2年的券种，使城投债的利差被大幅压缩，此后，交易员将焦点转移到长期利率债上，如今，长债的炒作受到监管重点关注标普信评认为，很多地区政府和城投的资金压力仍然不小，化债进入深水区。“不排除在之前金融化债政策的基础上进一步放开范围或条件，持续推动金融化债，包括鼓励银行更积极地参与非标债务的化解(2024-08-22 02:04:00)

随着债券收益率不断走低，通过配置具有高性价比的细分资产来获取超额收益成为公募基金经理关注的焦点。展望下半年，吴迪认为，当前信用期限利差和信用利差都处于较低水平，想要获取超额收益，既要更精细化的操作，也要抓住信用品种带来的收益。具体到广发景丰纯债的管理上，该基金将以城投等普通信用债打底，增加组合的稳定性，以二永债做波段来获取超额，希望能给客户提供更好的持有体验。(2024-08-08 02:14:00)

随着公募债基规模节节走高，公募债券投资市值也迭创新高。数据显示，截至2024年6月末，公募债券投资总市值17.92万亿元，逼近18万亿元大关。“总体看，化债政策下城投债净融资缩量显著、信用利差收窄，建议以中高等级平台为主，中期需要警惕政策变化。”该固收总监称。(2024-07-28 05:00:00)

睿远基金2024年二季报出炉！7月17日，睿远基金旗下4只基金睿远成长价值、睿远均衡价值三年、睿远稳进配置两年持有、睿远稳益增强30天持有均披露二季报。纯债方面，在广谱利率下行、有效需求不足以及信贷淡化“规模情结”的影响下，债市的供需矛盾依然延续，这也导致了信用利差进一步压缩。但考虑到央行对于长端利率风险的关注、预算内赤字债券发行后续有望提速以及短端利率下行空间较为有限，本基金在二季度适度降低了债券资产的杠杆和久期，等待后续更好的入场机会。(2024-07-19 00:01:00)

近期基金二季报陆续披露，部分绩优短债基金的规模较一季度末出现了“爆发式”增长。业内人士认为，近年来，部分投资者风险偏好下降，倾向于选择风险较低的投资品种。“近年来，相对安全且较好回报的资产缺失，且随着信用利差不断压缩，单纯持有获取票息收益的可能性在不断下降。(2024-07-17 21:51:00)